{"id":322171,"date":"2026-01-31T09:23:06","date_gmt":"2026-01-31T06:23:06","guid":{"rendered":"https:\/\/vof-news.eu\/los-mercados-se-tambalean-al-son-de-un-dolar-debil\/"},"modified":"2026-01-31T09:24:04","modified_gmt":"2026-01-31T06:24:04","slug":"los-mercados-se-tambalean-al-son-de-un-dolar-debil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/vof-news.eu\/es\/los-mercados-se-tambalean-al-son-de-un-dolar-debil\/","title":{"rendered":"Los mercados se tambalean al son de un d\u00f3lar d\u00e9bil"},"content":{"rendered":"
\n

\n Los mercados de capital han dejado de sentirse c\u00f3modos tras un largo a\u00f1o de convulsiones en las pol\u00edticas econ\u00f3micas de la Administraci\u00f3n Trump. Aranceles rec\u00edprocos de ida y vuelta<\/a> que han convertido el libre comercio en una plaza de mercaderes en la que EEUU ejerce una gesti\u00f3n de los acuerdos bajo amenazas y exigencias coercitivas, un proteccionismo industrial que premia con subvenciones a la vieja econom\u00eda f\u00f3sil e invoca la seguridad nacional, y un intenso ejercicio de acoso contra el poder soberano de la Reserva Federal<\/a> en el terreno monetario.\n <\/p>\n

\n Pero ni siquiera esta triple cruzada contra el liberalismo en el para\u00edso del capitalismo \u2013ni los atentados contra la legalidad de la ICE en Minnesota<\/a>\u2013 han sido capaces de minar el dogma MAGA que impregna la doctrina econ\u00f3mica del . Al menos hasta ahora, porque al inicio del segundo asalto del retorno de Trump al Despacho Oval, aliados como Canad\u00e1 o Europa han empezado a mostrar sus primeras se\u00f1ales de rechazo a las beligerantes acciones exteriores de Washington, su disconformidad con sus intereses geopol\u00edticos. Por su parte, las compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas, que han contenido cualquier conato de retroceso burs\u00e1til en 2025 al amparo del boom de la IA, empiezan a mostrar la grietas de unas inversiones billonarias en la carrera competitiva por el cetro de la computaci\u00f3n mundial: destrucci\u00f3n de empleo y admisi\u00f3n de que la magnitud de sus despliegues de capital hacia la IA puede contener demasiados fuegos artificiales.\n <\/p>\n

\n Sin embargo, la mano m\u00e1s visible que est\u00e1 moviendo los mercados en este inesperado inicio de 2026 es el d\u00f3lar. El emblema del liderazgo econ\u00f3mico estadounidense navega en un mar de dudas, en estado de libre flotaci\u00f3n, aunque con una trayectoria descendente que ya est\u00e1 arrastrando por la monta\u00f1a rusa cambiaria a las divisas del G-7. Unas, como el yen japon\u00e9s, emitiendo signos de debilidad; otras, como el euro o las monedas de los pa\u00edses escandinavos \u2013econom\u00edas de rentas altas sensibles a los impulsos del billete verde americano\u2013 en ascenso.\n <\/p>\n

\n Trump dice no estar preocupado, pero Scott Bessent, su secretario del Tesoro, se ha visto obligado a defender la hist\u00f3rica pol\u00edtica de un d\u00f3lar fuerte y a desmentir la insinuaci\u00f3n de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, de una hipot\u00e9tica intervenci\u00f3n coordinada con EEUU para contener las fluctuaciones de la divisa japonesa y su rampante mercado de bonos. Esta semana ha marcado repuntes de m\u00e1s de 25 puntos b\u00e1sicos en alguna sesi\u00f3n diaria y rentabilidades superiores al 4%.\n <\/p>\n

\n La agenda fiscal expansiva de Jap\u00f3n ha acelerado un cambio de rumbo en un pa\u00eds que, seg\u00fan los c\u00e1lculos de Takaichi, le otorgar\u00e1 la confianza el pr\u00f3ximo 8 de febrero en unas elecciones anticipadas convocadas al calor de su amplia aceptaci\u00f3n social, en cotas desconocidas para un primer ministro desde hace d\u00e9cadas. Pero no es el \u00fanico foco de alerta. El d\u00f3lar d\u00e9bil, lejos de aliviar tensiones con Europa, ha expuesto la fragilidad de socios monetarios como Alemania, que ha entrado en su tercer ejercicio de recesi\u00f3n con episodios leves de crecimiento an\u00e9mico con un euro demasiado fuerte como para estimular su sector exterior.\n <\/p>\n

\n Tambi\u00e9n el oro, las materias primas met\u00e1licas, un incierto panorama comercial sin una clara radiograf\u00eda de vencedores y perdedores en la guerra arancelaria, y una IA que ya deja retazos de una distorsi\u00f3n entre inversiones y proyectos corporativos que justifiquen los billonarios esfuerzos de capital, anticipan que algo huele en los mercados que recuerdan a otras burbujas especulativas del pasado. Muy en concreto, la , con cariz tecnol\u00f3gico, aunque sin la proyecci\u00f3n innovadora que ahora ha irrumpido hacia la computaci\u00f3n cu\u00e1ntica. Estos cinco an\u00e1lisis ayudan a esclarecer si habr\u00e1 o no una debacle financiera en 2026, escenario que no descarta el FMI.\u00a0\n <\/p>\n

1. El d\u00f3lar, la madre de todas las batallas <\/h2>\n

\n \u201cMiren los negocios que estamos haciendo\u201d. Las palabras de Trump alud\u00edan a la bonanza de su sector exterior con ventajas competitivas v\u00eda precios con una divisa que se ha depreciado un 10% desde su retorno a la Casa blanca y que registra su nivel m\u00e1s bajo en 4 a\u00f1os con las monedas del G-10, la cesta de referencia que marca el comp\u00e1s cambiario. Pero el mercado dictamina otra interpretaci\u00f3n. Existe un cierto consenso en que se ha abierto el negocio de la devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar, con un elevado componente especulativo, que impulsa al oro y la plata por encima de los 5.250 y los 115 d\u00f3lares por onza, respectivamente, a\u00f1adiendo margen a una ca\u00edda que podr\u00eda ser de calibre, en caso de que se estabilice el valor.\n <\/p>\n

\n Aunque la elecci\u00f3n este viernes de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal<\/a> por parte de Donald Trump interrumpi\u00f3 una vertiginosa recuperaci\u00f3n que tambi\u00e9n catapult\u00f3 a la plata, el cobre y el platino a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos esta semana.\n <\/p>\n

\n El euro, entretanto, superaba la barrera de los 1,20 d\u00f3lares, lo que ha movilizado a varias de las voces del comit\u00e9 ejecutivo del BCE a alertar de rebajas de tipos si la cotizaci\u00f3n contin\u00faa en una proporci\u00f3n que resta competitividad exterior. Desde enero de 2025, la divisa com\u00fan ha recuperado un 15,5% de su valor respecto al billete verde. En firmas como Gavekal, creen que esta brusca correcci\u00f3n se debe a un triple factor de riesgo: por un lado, una p\u00e9rdida de la confianza inversora en la flexibilizaci\u00f3n de la Fed para rebajar tipos; por otro, a episodios de injerencias renovadas de la Casa Blanca en la soberan\u00eda de su autoridad monetaria y, en tercer t\u00e9rmino, a futuras embestidas de Washington hacia la OTAN o la pasarela comercial transatl\u00e1ntica, con amenazas arancelarias hacia los socios europeos que motiven una venta masiva de bonos americanos por parte de inversores e instituciones del Viejo Continente.\n <\/p>\n

\n Algunos analistas han recordado estos d\u00edas la frase del secretario del Tesoro, John Connally, quien, en 1971, formando parte de la Administraci\u00f3n Nixon, y en pleno cambio de patr\u00f3n monetario del oro al d\u00f3lar, a\u00f1adi\u00f3 que el billete verde americano \u201ces nuestra moneda, pero es vuestro problema\u201d.\u00a0\n <\/p>\n

2. Contagio al Extremo Oriente <\/h2>\n

\n Jap\u00f3n tambi\u00e9n sufre sus secuelas. El c\u00f3ctel de una inflaci\u00f3n persistente con el primer alejamiento en d\u00e9cadas de los tipos de inter\u00e9s pr\u00f3ximos a cero y una agenda fiscal expansiva ha volatilizado los parqu\u00e9s financieros nipones, que mantienen unos 5 billones de d\u00f3lares invertidos en el exterior, y disparado el rendimiento de sus bonos soberanos a largo plazo. Los contactos, corroborados por Takaichi, a quien le gusta su apodo de la Thatcher japonesa<\/a>, entre la Fed de Nueva York y entidades financieras niponas dieron alas a los inversores para intuir una acci\u00f3n concertada entre los dos bancos centrales \u2013el BoJ y la Reserva Federal\u2013 para contener la ca\u00edda libre de ambas divisas.\n <\/p>\n

\n Con todo, la defensa del yen podr\u00eda provocar ventas de reservas \u2013incluidos bonos del Tesoro\u2013 y trasladar el p\u00e1nico inversor al mercado de bonos americanos, donde ya habita un clima de especial sensibilizaci\u00f3n ante cualquier se\u00f1al contradictoria sobre la divisa de referencia del comercio, las materias primas y las reservas internacionales.\n <\/p>\n

3. El oro vuelve a ser el term\u00f3metro del riesgo<\/h2>\n

\n A juicio de Carsten Menke, responsable de Investigaci\u00f3n Next Generation de Julius Baer, \u201cel comercio de la devaluaci\u00f3n est\u00e1 en auge\u201d por la debilidad del d\u00f3lar, lo que eleva la sensibilidad del oro, la plata y otros activos a las fluctuaciones del billete verde. En su opini\u00f3n, los inversores \u201cno est\u00e1n reaccionando ni a un retroceso real, de apenas un 3% en enero, ni al riesgo percibido de una erosi\u00f3n estructural de su valor en un contexto de incertidumbre pol\u00edtica. Los flujos especulativos dominan sobre la coyuntura econ\u00f3mica.\n <\/p>\n

\n Estos movimientos tel\u00faricos, que han contagiado a la plata y metales como el cobre, recogen tambi\u00e9n r\u00e9plicas s\u00edsmicas de cierto voltaje como el temor a otro cierre del Gobierno federal norteamericano por los altercado policiales en Minnesota, la sucesi\u00f3n de Jerome Powell al frente de la Reserva Federal o las tensiones con aliados de la OTAN reavivadas por Groenlandia, lo que refuerza el \u2013ventas de bonos del Tesoro americano desde latitudes europeas y japonesas\u2013 o la idea de impulsar un euro como divisa .\n <\/p>\n

4. Las \u2018big tech\u2019 a\u00f1aden dudas sobre la IA y reactivan los expedientes de desempleo<\/h2>\n

\n Hay varios botones de muestra. El pistoletazo de salida lo lanz\u00f3 a comienzos de semana Amazon y su anuncio de recorte de 16.000 empleos<\/a>. La ola de despidos por la competencia interna de la IA en las grandes tecnol\u00f3gicas americanas para eliminar capas de burocracia y reducir estructuras de gesti\u00f3n \u2013seg\u00fan el mercado\u2013 manda una se\u00f1al n\u00edtida de que la carrera por la IA est\u00e1 empujando a las hacia modelos menos intensivos en capital humano.\n <\/p>\n

\n El volantazo no parece un hecho aislado. Ni genuinamente americano. ASML eliminar\u00e1 1.700 puestos centrados en gesti\u00f3n. Meta, Pinterest o Autodesk tambi\u00e9n recortan empleo con el objetivo de reasignar recursos hacia inversiones en IA. Al igual que Samsung. Wall Street ya empieza a ver el gasto billonario en algoritmos y computaci\u00f3n cu\u00e1ntica no solo como motor de crecimiento, sino como riesgo financiero. Porque los inversores comienzan a poner en tela de juicio que los generosos proyectos en IA sirvan para acelerar la productividad y crear mayores retornos de beneficios.\n <\/p>\n

\n Aun as\u00ed, Meta se ha convertido en el nuevo estandarte de la inversi\u00f3n innovadora<\/a> con unos desembolsos de capital de hasta 135.000 millones de d\u00f3lares con los que arrastrar\u00e1 a toda su cadena industrial \u2013desde fabricantes de chips hasta proveedores de maquinaria\u2013 en una escalada que redefine sus prioridades estrat\u00e9gicas y tensiona el negocio de los chips.\n <\/p>\n

\n Aunque tambi\u00e9n afecta al hardware. Samsung, SK Hynix y ASML capitalizan el apetito voraz por la IA en este segmento productivo con beneficios r\u00e9cord, pese al peligro de un creciente desequilibrio entre oferta y demanda que amenaza a sectores cl\u00e1sicos como la electr\u00f3nica de consumo o la automoci\u00f3n. Microsoft y, sobre todo, Tesla y la insistencia de Elon Musk de crear f\u00e1bricas propias en EEUU<\/a>, ser\u00e1n las que tendr\u00e1n que dar m\u00e1s explicaciones en futuros trimestres. A la espera de que se desvelen las hojas de ruta de 2026 de Apple y Nvidia, la IA no tendr\u00e1 en el futuro inmediato el pl\u00e1cet de confianza del ejercicio pasado.\u00a0\n <\/p>\n

5. ‘Stablecoin’, otro foco de disrupci\u00f3n<\/h2>\n

\n La Ley Genius americana del pasado verano ha sido el detonador de un viraje monetario a\u00fan por cuantificar en toda su dimensi\u00f3n. La gran banca de inversi\u00f3n americana ya dispone de prototipos de pagos con sus propias divisas digitales, con tecnolog\u00eda y vinculaci\u00f3n al d\u00f3lar. Todo un arma geopol\u00edtica y financiera para la Casa Blanca, afirma Gillian Tett, una de las consejeras editoriales de que suscribe su hist\u00f3rico responsable de an\u00e1lisis econ\u00f3mico Martin Wolf en una reciente tribuna de opini\u00f3n. La idea de Trump es \u201cextender el uso global de activos digitales denominados en d\u00f3lares, lo que ayudar\u00eda a sostener la demanda de deuda p\u00fablica estadounidense y, con ello, a financiar d\u00e9ficits crecientes\u201d.\n <\/p>\n

\n El temor es compartido por el FMI, la OCDE y el Banco Internacional de Pagos, que cuestionan la capacidad de las para velar por la estabilidad, la integridad y el funcionamiento de la arquitectura financiera global. EEUU \u2013dice Wolf\u2013 est\u00e1 dispuesto a avanzar r\u00e1pido para romper cosas, por lo que Europa \u201cdebe resistir, reforzar su soberan\u00eda monetaria y apostar por unas stablecoins propias y estrictamente reguladas bajo las directrices del BCE y con el euro electr\u00f3nico como m\u00e1stil monetario\u201d.\n <\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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